美国联邦储备委员会（美联储）在2024年6月会议上决定将基准利率维持在5.25%-5.5%不变，这是连续第七次保持二十多年来最高利率水平。尽管这一决定已被市场预期，但仍对包括越南在内的新兴市场构成显著压力。

在外汇市场，美元/越南盾汇率持续面临升值压力。自年初以来，美元指数（DXY）已上涨超过4%，推动越南国家银行公布的中间价升至24,300越南盾/美元，接近允许的浮动区间上限。越南国家银行不得不通过动用外汇储备出售外币和发行央行票据来吸收越南盾流动性。截至6月底，越南外汇储备较2023年底估计减少约100亿美元，降至近900亿美元。

汇率压力也对外国直接投资（FDI）流入产生负面影响。2024年第二季度，越南新增注册FDI资本达52亿美元，同比下降12%。全球资本成本上升使投资者对新兴市场的资金投入更加谨慎。然而，越南凭借政治环境稳定、劳动力成本具有竞争力以及自由贸易协定等优势，仍保持一定吸引力。上半年实际到位FDI资本达92亿美元，同比微增2%，显示投资者的中期信心。

越南国家银行面临艰难抉择：既要控制通胀，又要支持经济增长。当前政策利率为4.5%/年，远低于美联储，形成负利差，对汇率造成压力。专家认为，如果美联储没有降息迹象，越南国家银行可能在2024年下半年被迫加息0.25-0.5个百分点。这将影响信贷增长和企业生产经营活动。

总之，美联储维持高利率给越南的货币政策调控带来了不小的挑战。投资者需要密切关注汇率走势和越南国家银行的行动，以制定合适策略。长期来看，稳健的宏观经济基本面将帮助越南抵御外部逆风。